Tygodniowa analiza rynku walutowego 29. 7. 2013

Najważniejsze informacje - komentarz Miroslava Nováka, analityka AKCENTY

Główny Urząd Statystyczny podał, że sprzedaż detaliczna w czerwcu wzrosła w Polsce o 1,8 % r/r oraz o 1,5% ujęciu miesięcznym. Te dane okazały się zdecydowanie lepsze od prognoz. Jednocześnie wzrost sprzedaży znalazł swoje odbicie w spadku cen niektórych towarów. Z kolei dzięki czynnikom sezonowym stopa bezrobocia spadła w czerwcu do 13,2% z majowego 13,5% (ustawa budżetowa przewiduje na koniec tego roku stopę bezrobocia na poziomie 13%). Podsumowując czerwcowe odczyty makroekonomiczne w Polsce, większość z nich okazała się lepsza od oczekiwań. Jedynie inflacja konsumencka osiągnęła najniższy poziom w historii od transformacji ustrojowej w 1989 r. 

  

Marek Belka, powtórzył w minionym tygodniu, że polska gospodarka najgorsze ma już za sobą i NBP nie widzi przesłanek do cięcia referencyjnej stopy procentowej. Zgodnie z zapisem z czerwcowego posiedzenia RPP decydującym głosem w sprawie cięć był właśnie głos Prezesa Narodowego Banku Polskiego. Wg najnowszego Monitora Sądowego i Gospodarczego za obniżką stóp głosowali: prezes NBP, Andrzej Bratkowski, Elżbieta Chojna-Duch, Jerzy Hausner i Anna Zielińska-Głębocka. Przeciwko cięciom: Zyta Gilowska, Adam Glapiński, Andrzej Kazimierczak, Andrzej Rzońca oraz Jan Winiecki. Czy rzeczywiście polski bank centralny nie zdecyduje się na kolejną obniżkę stóp procentowych w tym roku? Sądzę, że pomimo wypowiedzi członków Rady  Polityki Pieniężnej istnieje możliwość dalszej redukcji stóp procentowych. Wszystko zależy od stanu polskiej gospodarki w nadchodzących miesiącach. Jeśli będziemy mieli do czynienia z kolejnymi dobrymi raportami z Polski, to NBP nie będzie miał powodów do obniżania stóp. Gorsze odczyty wywołają jednak potrzebę dalszego luzowania polityki monetarnej.

 

pkt., podczas gdy szacunki analityków plasowały się na poziomie 48,7 pkt. Warto zwrócić uwagę, że wartość indeksu powyżej 50 pkt. oznacza fazę koniunktury w sektorze usług.

 

W Stanach Zjednoczonych w czerwcu 2013 r. sprzedaż nowych domów wzrosła do 497 tys.

 

EUR/PLN i USD/PLN. Złoty stopniowo podążał 29 lipca 2013 r. w kierunku 4,20 na parze EUR/PLN aż do zatrzymania aprecjacji. W piątek o 14:00 para walutowa EUR/PLN była wyceniana na 4,23. Dalsza sytuacja na EUR/PLN nie jest klarowna. Kluczowymi poziomami są 4,20 jako granica wsparcia i 4,35 jako granica oporu. W pierwszej połowie minionego tygodnia złoty zyskiwał na wartości na parze USD/PLN do poziomu poniżej 3,20. Pozostała część tygodnia z kilkoma wyjątkami wyglądała dość podobnie.

 

Interesujące wydaje się umacnianie się złotego wobec innych walut środkowoeuropejskich od lipcowego posiedzenia RPP. Na parze PLN/CZK złotówka zwiększyła swoją wartość aż do poziomu 0,1620 (dwumiesięczne maksimum złotówki), a na parze z węgierskim forintem HUF/PLN do 1,42 (na 100 HUF). Przyczyną takiego zjawiska jest polityka monetarna prowadzona przez banki środkowoeuropejskie. Narodowy Bank Czeski (ČNB) nadal utrzymuje stopy procentowe bliskie zeru i coraz częściej mówi się o możliwości przeprowadzania interwencji przeciwko koronie. Z kolei Narodowy Bank Węgier podjął w ostatnim tygodniu decyzję o kolejnej redukcji stopy referencyjnej do 4%, przy czym perspektywy wskazują na dalsze kontynuowanie obniżek. Natomiast RPP przeprowadziła już lipcowe cięcia i zapowiedział zakończenie cyklu luzowania polityki 

pieniężnej stanowiąc tym samym impuls do umocnienia się polskiej waluty.